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外汇储备：2018年年末中国外汇储备环比增加，但全年情况来看，外汇储备处于下行趋势。首先投资回报因素促使外储上升，外汇储备中以各国的国债持仓为主，其中又以美国国债为最多。2018年末美国等国债收益率大幅下行，10年国债收益率从3.01%下行至2.69%，下行幅度达到32BP。美国国债期货10年美债1903在12月份上涨2.04%，而中国持有的美国国债规模达到1.138万亿美元。虽然，中国持有的美国国债的期限结构并不明确（12月份美债收益率曲线变平，投资美债长端品种获利更多），但是，考虑到美债的涨幅与中国持有美国国债的规模， 12月外汇储备仅环比增加的110亿美元中大部分都来自投资收益。此外美元指数的下行也给外汇储备带来提升。而今年全年情况来看，外汇储备处于下行趋势，而未来经常账户面临逆差压力的背景下，外汇储备将变得更加珍贵，过往的通过消耗外汇储备弹药来稳定汇率的做法将面临更高的成本。而且，当前中国金融市场变得更加开放，依靠资本管制来阻止资本外流压力有一定的作用但面临更大难度，而且资本管制也可能会伤害到部分外资对国内投资的收益，引发境外资本的担忧。当然，单纯依靠牺牲资本管制难以达到“不可能三角”的重新平衡。而平衡汇率稳定、让汇率更加市场化则有助解决不可能三角的问题，这也有利于增加货币政策的独立性。

原油期货价格走低。市场仍在关注美国与伊朗之间的紧张局势。伊朗周二称，美国制裁其最高领导人意味着外交斡旋途径的终结。责任编辑：张俊 SF065商务部回应苏宁收购家乐福中国80%股份：是正常的市场行为针对近期苏宁易购出资48亿元收购家乐福中国80%股份的事件，商务部新闻发言人高峰27日在新闻发布会上回应称，中国的商业零售业是充分竞争的行业，战略合作、兼并重组是正常的市场行为。高峰还表示，线上电子商务企业和线下商超融合发展是商业零售业发展的新趋势，能实现不同业态的优势互补，扩展供应链的综合服务空间。商务部将采取积极措施，推进线上线下融合发展，推动消费转型升级。

图1：活猪价格走势 数据来源：Wind图2：“猪周期”分析框架2011年：猪周期分析框架1.0决定猪价的长、中、短期因素各不相同。长期由经济增长、收入和消费水平及成本、通胀因素决定；中期主要看供求分析；中短期因素包括季节性、天气、疫病及政策事件等影响。

15日，商务部公布的数据显示，1-2月全国新设立外商投资企业6509家；实际使用外资1471.1亿元人民币，同比增长5.5%。折合216.9亿美元，同比增长3.0%。未含银行、证券、保险领域数据。商务部外资司负责人15日表示，前两月我国实际使用外资继续稳定增长。

正文回顾2018年人民币汇率走势，2018年人民币汇率走势与市场预期普遍有偏差，上半年人民币基本处于升值态势，市场也普遍看多人民币，人民币/美元一度升至6.2边缘，然而下半年则持续贬值，在年末才逐渐回温，并在6.9左右呈震荡趋势。去年美元指数的走势也出乎年初的预料，在对债务的担忧和经济的刺激效果之间，后者对汇率的作用占了上风，美元指数也大幅升值，并造成不少国家的汇率危机。汇率之所以有时候会显得有些出乎意料，是因为影响机制和影响因素比较复杂的，其中虽然有长期因素如货币周期和经济周期，但一些短期的诸如风险情绪、利率走势等金融市场结构的变化都会影响人民币汇率的走势。

自从去年7月美国提出组建“护航联盟”以来，实际上美国的盟友参加者寥寥。日本在这种形势下，向中东地区派遣海上自卫队体现出一种矛盾的心态：一方面美国是护航联盟的盟主，作为盟友的日本想让美国满意，让美国高兴；另一方面日本又从自身的战略利益上考虑，要跟美国拉开一定距离。如果完全同美国绑在一起，对日本不利，因为很多中东国家反对美国政策。日本既要有所动作同时还要避开风险，日本对美国所谓“护航联盟”这种矛盾的心态，通过这个举动表现得非常充分。